Temmuz FOMC toplantısının tutanakları çok az yeni bilgi ortaya koydu ve o zamandan bu yana yaşanan gelişmeler göz önüne alındığında biraz eskimiş durumdaydı.
Bununla birlikte, Evercore analistleri Çarşamba günü yaptıkları açıklamada, verilerin “korkulduğu kadar şahin-eskimiş olmadığını” ve “tartışmanın zaten faiz indirimlerinden yana güçlü bir şekilde yön değiştirdiğini doğruladığını” belirtti.
Tutanakların özetine göre, Fed yetkililerinin “büyük çoğunluğu”, verilerin beklentilerle uyumlu olması halinde Eylül ayında bir faiz indiriminin uygun olacağını belirtirken, “birkaçı” Temmuz ayında bir indirimi desteklemiş olabileceklerini öne sürdü.
Enflasyona ilişkin ton, önemli ölçüde daha ılımlı görünüyordu ve politika yapıcıların çoğu risklerin daha dengeli hale geldiğini düşünüyordu. Enflasyon risklerinin azaldığı, istihdam risklerinin ise arttığı algılanıyordu, ancak bu riskler tam olarak dengelenmemişti veya istihdam endişelerinden yana ağır basmıyordu.
Bu arada, tutanakları hazırlayan personel tarafından vurgulanmış olabilecek yumuşayan işgücü piyasasına ilişkin kapsamlı bir tartışma yapıldı.
Özete göre, “bazı” yetkililer “işgücü piyasası koşullarındaki daha fazla kademeli yumuşamanın daha ciddi bir bozulmaya dönüşme riskini” vurgularken, “birçoğu” kısıtlamaları azaltmada çok geç veya çok ihtiyatlı davranmanın ekonomik aktiviteyi ve istihdamı tehlikeye atabileceğini belirtti.
Evercore analistleri, “Personel artık işsizliğin düşmediğini görüyor ve istikrar kazanmadan önce biraz yükseleceğini öngörüyor” yorumunda bulundu.
“Kısıtlayıcı politika altında azalan kaynak kullanımıyla hala uyumlu hale getirmesi zor olan bu personel görünümünün, düşen işgücüne katılımı varsaydığını ve daha zayıf işgücü talebinin etkilerini küçümseyebileceğini düşünüyoruz.”
Fed yetkilileri, işgücüne katılım oranının istikrarlı kalması halinde, bordro büyümesinin abartılmış olabileceğini ve işsizliğin artmasını önlemek için yetersiz kalabileceğini zaten düşünüyorlardı. Powell’ın basın toplantısında bu konuda sorulan soruya başını sallayarak yanıt vermesiyle, 50 baz puanlık bir hamle tartışılmadı.
Ancak analistler, bu tartışma eksikliğinin şaşırtıcı olmadığını ve önemli bir sinyal olarak görülmediğini belirtiyor.
Genel ton biraz güvercin görünüyor ve bu da Başkan Powell’ın Komiteyi 2024 sonuna kadar art arda üç 25 baz puanlık indirim temel senaryosuna yönlendirmesinin çok zor olmayabileceğini düşündürüyor. 50 baz puanlık bir indirim masada olabilir, ancak yalnızca yaklaşan işgücü verileri “Temmuz istihdam raporundaki daha belirgin zayıflamayla uyumlu olur ve bunu doğrularsa” bu gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş ve çevrilmiş olup bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Hüküm ve Koşullarımıza bakınız.
